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而从博时睿益的情况来看，也大致如此。该基金成立于2016年8月份，累计收益率亏损了11.9%。2017年里，该基金业绩下跌了0.30%，分季度看，同样是在一、三季度为正，二、四季度为负。为何这两只基金的走势几乎一样呢？答案就在基金经理身上。2016年5月31日到2017年2月27日，陈鹏扬独自管理博时睿利，经管经历了2016年的大幅波动，但这段时期陈鹏扬的任职回报依然收红。2017年2月28日至今，该基金由陈鹏扬和金晟哲共同管理，但合作1年多的业绩却是-15.92%。

不过记者发现，减持并不是业内的一致操作。Wind数据显示，有部分基金在三季度进行了大规模加仓。比如，中欧时代先锋三季度将和而泰纳入核心股，持股总量达1210.71万股；中欧明睿新常态混合新增和而泰573.1万股，持股市值达7255.45万元；此外，选择买入的还有景顺长城核心竞争力混合、华商智能生活灵活配置混合等。

对此，刘鹏建议，银行理财子公司需向市场上的资产管理机构学习，学习其已经较为成熟的机制；此外，要充分运用理财子公司管理办法规定的允许投资股票、不设理财产品销售起点金额、首次销售不面签等政策变化，拓展新的销售渠道和销售模式，尽快站稳市场。宋媛媛/制表

慢慢地，大家发现，影视业的高增长存在很大的不确定性，因为定价权掌握在明星和导演手里，存在人去楼空的风险；手游的阶段性高盈利往往缺乏延续性；P2P目前如过街老鼠……因此，短期现象不代表未来，看问题一定要看本质，不要被现象所迷惑，也不要被市场波动所困惑。

最近环保风暴查的越来越严，甚至抓人判刑，这个就是原来廉价偷排的企业就不敢了，就得想办法请环保企业来治理，这难道不是商机吧？也是挑战。为什么说是挑战呢？因为你的污染治理技术是高端的还是低端的？符合不符合明年后年的标准的变化？比如北京市空气质量最近发生了变化，越来越严，过去橙色预警、蓝色预警，现在都提升了。我觉得对于环保企业也是一个挑战。

因此，我把牛市的上涨逻辑分为“三级推力”——今天（短期）利好、明天（中期）利好和后天（长期）利好；当市场开始炒作“后天利好”（如黄金十年）时，基本就见顶了。反之，当市场开始炒作“后天利空”（如失去20年）时，基本也见底了。王庆发现，A股历史上三次熊市（分别为01-05年、07-08年和09-12年）见底前的一个季度，都出现一个共性——普跌，股票波动标准差均降至2%左右；而此轮指数下跌过程延续至今，也出现了普跌现象，标准差降至1.6%，只是跌幅与前三次相比要小一些。也就是说，这轮熊市持续至今，已经具备了某些“底部”特征。